“924”一揽子增量政策陆续推出以来，A股整体表现出向上势头，而行情演绎至当下，增量资金的动向尤其值得关注。种种迹象显示，那些质地优秀、预期更稳的核心资产，更符合海外资金的传统“审美观”，吸引了众多国际机构的目光。

MSCI中国A50ETF所跟踪的MSCI中国A50互联互通指数，采用“优选龙头、均衡配置”的编制理念，覆盖了代表中国经济力量的各行业龙头，表征了国际视野下的中国核心资产，这对于投资者的后市操作也具有积极的参考价值。

态度：外资发声做多中国

在一系列增量政策陆续推出的大背景下，数家主要外资机构积极发声做多中国资产。

摩根大通表示，由于中国选择更积极的经济支持和全球央行开始宽松货币政策，当前的全球经济政策形势对风险资产有利。即使近期中国股市的大幅反弹可能面临一些短期回调压力，但中国整体的政策立场加强了我们对亚洲和全球股票进行多元化资产配置的呼吁。

同样积极的还有瑞银，认为全面的一揽子政策刺激措施超出了市场预期。从长远来看，期待针对家庭的措施，希望通过加大社会福利支出或直接消费支持，推动以消费为中心的更可持续、更高质量的发展。虽然各种支援措施不可避免地需要时间才能发挥作用，但随着政策方向更加明确，该机构充满希望。

桥水基金创始人达里奥认为，如果中国决策层能够兑现“远超”承诺的举措，本轮刺激经济举措将成为转折点。考虑中国资产目前依然非常便宜，多方因素共同点燃了市场，大批投资者入市。

沪深交易所近期公布数据，截至三季度末，北向资金共持有3341只个股，合计持股量1323.12亿股，持股市值2.41万亿元，与北向资金日频数据停更前的8月16日相比，持股市值增加近5000亿元，持股市值创出一年多新高。

标准：国际“严选”的三大关切

落实到具体标准上，海外资金在布局时会有哪些核心关切？

一是投资布局是否方便。国内市场对于很多外资而言仍是新兴领域，因此，市场认可度高、交易快捷的被动指数，或是外资主要的布局工具。

二是底层资产是否优质。外资作为今年以来市场的主要增量资金，从其主要持仓可以看出，以大盘龙头为代表的中国“核心资产”或是其投资的首选方向。

外资增量资金偏好大盘龙头风格

企业供图
数据来源：华鑫证券《2024年中期宏观策略：看云涌于天，待风归之时》，2024/7/9。

三是长期能否跑赢大市。海外投资者通常拥有更丰富的工具和选择，且可以进行全球资产配置。因此，能否带来长期可观回报或成为他们入场布局的重要考量之一。

方向：这支“国际范”指数更香

综合增量政策持续推出、海外资金做多中国热情提升，以及外资投资中国资产的偏好，在具体投资标的中，MSCI中国A50互联互通指数就显得非常有吸引力了。

首先，MSCI A50是一支“优选龙头、均衡配置”的指数。它采用创新方法，挑选50只可通过互联互通机制进行投资的中国大盘A股，不仅涵盖了A股与港股，更兼顾了GICS行业分类中各个行业中的龙头。相比于单纯挑选50只最大股票的方法，MSCI A50指数有效降低了行业板块权重过度集中于金融和日常消费品行业的风险，更强调行业中性化和均衡，提升了新兴行业占比。

其次，MSCI A50指数的衍生品生态更加完整。MSCI中国A50互联互通指数期货在港交所上市交易。2021年10月，香港交易所推出了MSCI中国A50互联互通指数期货，已经上市交易了近三年的时间，作为在香港上市的首个A股指数期货产品，在全球资金持续布局A股市场的当下，将进一步为全球长期资金配置A股提供更有效的对冲工具。

此外，MSCI A50指数也是国内少有的被国际联接基金追踪的宽基指数。今年3月，汇添富与新加坡辉立资本管理合作，通过上交所与新交所的ETF互联互通计划，推出辉立-汇添富MSCI中国A50互联互通ETF，并在新加坡交易所上市。作为MSCI中国A50ETF的海外联接基金，打通了全球资金“做多中国”的新通道，“国际范”进一步拉满。

总结来看，MSCI A50指数满足了海外资金布局中国资产的选择标准，有望成为全球资金加仓A股的重要选项。目前市场上跟踪MSCI中国A50互联互通指数的产品中，MSCI中国A50ETF在规模、交投活跃度方面都表现亮眼，是投资者布局A50赛道的首选，值得重点关注。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不构成基金表现的保证，投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。上述产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。上述基金属于中等风险等级产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本资料中所称的基金或证券并非由MSCI赞助、认可或推广，且MSCI就任何该等基金或证券或该等基金或证券所基于的任何指数不承担任何责任。有关MSCI与汇添富基金管理股份有限公司以及任何相关基金之间的有限的关系的更详细说明请见汇添富MSCI中国A50互联互通交易型开放式指数证券投资基金发行文件。本基金的标的指数名称为MSCI中国A50互联互通指数。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。目标 ETF 的联接基金的表现不能保证会与目标指数和目标 ETF 表现完全一致。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。MSCI中国A50互联互通指数2019-2023年涨跌幅分别为35.1%、38.4%、-3.3%、-20.6%、-16.3%，截至2023/12/31，数据来自Wind，指数过往表现不预示未来。